政策步入节奏放缓期

　　中投证券李少明表示，希腊等国的债务危机尚未根本解决，欧美经济复苏步履艰难，不排除经济二次探底；在中国经济调控可能带来的叠加效应、房地产调控初见成效的背景下，政府对房地产的调控将相机行事，短期内不会有更加严厉的政策，“房产税”出台难有时间表。

　　中银国际田世欣指出，近期公布的广州、重庆、浙江等地的房地产调控细则大多没有超出新国十条的调控范围，地方关注的焦点集中于增加土地供应、扩大保障房建设和完善预售监管制度等新政的操作层面。

　　田世欣认为，当前政策框架已经基本形成，后续新政策预期除了房产税和预售款监管外基本释放完毕。目前，预售款监管地区有扩大化的趋势，但该政策是一个各地根据情况逐步实施的过程，并不会出现一刀切的现象。而房产税作为物业税的先行实验，出台已经成为必然，但出台时间并不确定。持有税是中国房地产行业制度建设的重要部分，具有象征性的意义，由于征收范围的限制，短期影响十分有限。

　　国信证券方焱也认为，去年超宽松政策对经济刺激的边际效应正在弱化，市场对政府严厉调控房地产对经济增长和财政收入带来严重负面影响的担忧在加剧。形势演化使调控陷入两难：不下狠手调控，土地财政及房地产在经济比重过大、商品房投资品属性过强，长期来看对经济发展不利；重拳调控，势必导致行业规模收窄影响经济增长和财政收入。但鉴于形势变化和调控效果已初显，为稳定经济、让市场保持一定活跃度，短期调控节奏将放缓，下一阶段政策将以整合、优化已出台政策为主，短期再密集出台新政的可能性不大。

　　不过，各方认为，尽管政策预期将趋于稳定，未来将进入政策效果的释放和观察期。

　　田世欣指出，经过去年过度放贷后，预计中国将经历数年的流动性逐步收缩过程，未来长期的信贷收缩对一线城市房价和成交量的影响将比较明显，信贷紧缩的效果在未来6-12个月都将对地产板块产生持续影响。

　　招商证券（600999）贾祖国认为，在目前政策基调下，房价无疑将缓慢下跌，但未来成交量不会随着房价下跌而不断萎缩，将逐渐企稳慢慢回升。